比高盛更激進！花旗：美聯儲今年6月將叫停縮表

  週四凌晨，萬衆期待的美聯儲會議紀要粉墨登場。

  在分析了該份會議紀要後，花旗、高盛等投行認爲，美聯儲的立場將變得更鴿派。其中，花旗對美聯儲停止縮表的預期更爲激進。

  花旗分析師預計，美聯儲最早將於今年6月結束縮表進程。他們下調了美國去年四季度GDP增長預期至2.5%，此前預期爲2.9%。同時他們警告稱，目前美國經濟增長領先全球其他地區的程度，爲歷史水平的前25%。歷史數據表明（並且花旗預測），這可能是美元相對其他G10貨幣貶值的信號。

  對於本次美聯儲的會議紀要，花旗表示，市場認爲1月美聯儲的會議紀要略微更鷹派。此次，美聯儲沒有排除未來進一步加息的選項，而只是反映了未來前景的不確定性。

  其中，一些與會的美聯儲官員認爲，如果通脹結果高於預期，美聯儲需要進一步加息。然而，另有一些官員則表示，加息仍舊是他們的基本觀點，希望保留輕微的緊縮態度。

  不過本次會議中，幾乎所有與會的美聯儲官員都希望，在“拖得太久前”儘快宣佈停止縮表。花旗預測，這意味着美聯儲將在未來2次會議（3月或5月）中宣佈，最早將於今年6月停止縮表。

  此外，絕大多數與會的美聯儲官員認可“一個有效的儲備水平，外加一些緩衝”，花旗解讀，這意味着美聯儲最終的資產負債表規模將較大，至少將在3.6萬億美元。目前美聯儲資產負債表規模約爲4萬億美元。

  早先華爾街見聞曾報道，高盛預計，美聯儲將在3月的議息會議上宣佈於三季度末停止縮表。不過，高盛對美聯儲的加息預期沒有變化，預計美聯儲將於2019年加息1次。並且在這一次的基礎上，還存在淨加息“0.6次”的可能性。

  （G10貨幣後市展望，圖片來源：花旗銀行，點此輕鬆關注拉米消息公衆號，獲取更多精彩內容~）

  此外，花旗分析師於2月18日報告中展望了G10貨幣的前景（如上圖所示），其中他們主要看跌美元，看漲歐元。

  花旗預計，美元指數3個月內的目標價位在95.97，6~12個月內的目標價位爲92.64，長期目標價位在83.95；歐元/美元3個月內的目標價位在1.14，6~12個月內的目標價位爲1.18，長期目標價位在1.30。

  匯市方面，機構對英鎊前景觀點不盡相同。有機構預計澳聯儲今年或將降息2次。

  商品方面，有機構看漲黃金。另有機構認爲目前鈀金的高價不合理。

  英鎊前景不確定性較大

  三菱日聯金融集團表示，英國首相特蕾莎·梅將與歐盟主席容克會面，愛爾蘭邊境問題有望取得重大進展。在過去幾天中，英鎊需求顯著提升（看漲期權超過看跌期權），這意味着市場預期相關情勢將有積極的發展。下一個對特蕾莎·梅協議的議會投票將於2月27日舉行，屆時可能也將就Cooper-Letwin修正案進行投票。如果該修正案得以通過，特蕾莎·梅的脫歐協議將需在3月13日前通過英國議會，否則英國議會將在無協議脫歐和延期Article 50之間做出選擇。

  加拿大皇家銀行外匯策略師Adam Cole認爲，2月20日3位保守黨英國議員退黨，加入8個工黨議員成爲英國議會中的無黨派議員，該消息對英鎊的影響有好有壞。但總的來說，他認爲該消息對英鎊是利空，因爲這增加了英國提前大選的可能性，並減少了英國保守黨發生內亂的可能性，因爲3個堅決挺歐派議員離開了保守黨。

  澳聯儲今年或降息2次

  西太平洋銀行首席經濟學家Bill Evans預測，今年澳聯儲或將降息2次，在8月和11月各下調25個基點，政策利率將降至1%。該行下調了澳大利亞今明兩年的GDP增長預期至2.2%，此前預期爲2.6%，這是Evans預測澳聯儲將降息的主要原因。此外該行預計，今年年底澳大利亞失業率將升至5.5%。Evans曾是第一個準確預測澳聯儲在2011年開始寬鬆週期的經濟學家。此前，西太平洋銀行預計澳聯儲將在2019年和2020年按兵不動。

  黃金上漲空間較大

  凱投宏觀經濟學家Simona Gambarini認爲，由於今年全球經濟增速將放緩，股市表現預計也將不樂觀，因此黃金等避險資產有更多的上漲空間。美國經濟疲軟或將促使美聯儲再次放寬貨幣政策，明年美聯儲或將降息，並且降息幅度將高於目前的市場定價。今年非美地區的經濟增長也不樂觀，這將使大多數央行維持寬鬆的貨幣政策或暫停加息。2019年底，金價將指向1350美元/盎司。不過，如果今年9月股市開始下跌，金價將持續性上漲。

  道富環球投資管理公司黃金策略主管George Milling-Stanley表示，有充分的理由對黃金前景樂觀。2018年二季度和三季度，由於美元非常強勢，美股表現也很強，因此黃金受挫。不過這些因素在去年12月趨弱，因此金價受到很好的提振。他讀過的大多數分析師報告都預測今年金價上漲空間很大。但是，金價漲至1500美元的機率不高，除非突然有大量資金涌入黃金板塊。去年四季度有18億美元的資金流入SPDR黃金ETF，這是很大的資金量。2019年初，資金有望繼續流入黃金市場。

  鈀金目前的高價不合理

  德國商業銀行表示，昨日早盤時，鈀金短暫地站上1500美元/盎司。鈀金從去年8月的低位上漲近650美元/盎司，漲幅接近80%。雖然市場認爲供應短缺使鈀金價格上漲，德國商業銀行認爲沒有充足的理由支持鈀金目前的高價。德國商業銀行認爲，鈀金快速上漲的原因是投機性買盤追漲。