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全球股市比惨 美股四分钟熔断史上第二次

發佈時間:2020年03月09日 11:58 來源:21世纪经济报道 评论:0條 點擊:5681次

原标题:重磅突发!全球股市比惨 美股四分钟熔断史上第二次

  比2008年还惨,本周一全球市场上演萝卜蹲,早盘亚洲市场重挫一轮之后,欧洲市场接着暴跌,3月9日晚间9点半,美股开盘之后,也全线尽墨,4分钟后,标普500快速跌7%,触及第一层熔断,暂停交易15分钟。美国在1987年的“黑色星期一”的3个月之后推出了股指熔断机制,分为7%,13%,20%的三档下跌熔断。三十多年来的美股市场,此前真正触发熔断仅有一次:1997年10月27日,道琼斯工业指数暴跌7.18%,收于7161.15点,创下自1915年以来最大跌幅。2020年3月9日21点34分,投资者再次见证历史。

  全球资产瑟瑟发抖,MSCI指全球股市指数跌幅超过5%,为近12年的最大单日跌幅。

  邮轮股成踩踏重地,皇家加勒比邮轮公司、挪威邮轮控股跌幅都超过10%。

  光大策略谢超团队认为:美股本轮下跌之所以如此迅速,且跌幅大于A股和欧洲股市,背后的根源还是美股处于估值偏贵的状态。由于美国近10年以来的利率水平多数时间处于较低的水平,降低了企业加杠杆的财务成本,根据其研究,从过去10年美股涨幅最大的信息技术和可选消费类股来看,回购股份平均贡献了公司持有期收益率的15%。美股公司通过大规模举债进行股票回购,即便是在盈利增速极低的情况下,仍然能通过提升ROE的方式来推升股价,尤其是以麦当劳、波音、高露洁为代表的股票,当前账面的负债规模超过了资产规模,美股的“水牛”现象十分明显。

  以股市市值占GDP的比重来衡量,以2003-2019年为考察区间横向比较,截至2019年12月,A股市值占GDP比重为59%,A股+港股占GDP比重为92.9%,均大幅低于美股的172.4%。纵向来看,截至2019年12月,A股市值占GDP比重的历史分位为63%,A股+港股占GDP比重的历史分位为56%,略高于50%分位,而美股市值占GDP比重为100%分位。也就是说,从估值水平的角度看,美股处于估值的历史高位,A股则处于历史的中等水平,因此疫情在海外传播所引起的美股等海外市场的调整压力,大概率是高于A股的。 另一方面,从巴菲特的最新资产配置状况,也能够进一步印证美股偏贵的观点。从历史上伯克希尔资产中的现金占比来看,巴菲特除了自下而上的选股,也做自上而下的择时。当道琼斯指数估值上升的时候,伯克希尔总资产中的现金占比上升,反之则下降。2019年巴菲特累积回购伯克希尔哈撒韦的股票超过50亿美元,且伯克希尔哈撒韦的A类股票在2019年仅上涨11%,远远跑输涨幅29%的标普500指数,显示其仓位处于极低的水平。

  因此,疫情扩散固然会对欧美国家经济产生负面影响,进而影响股市,但美股估值本身也处于历史偏贵的状态,存在较大的调整压力,疫情主要起到的是导火索的作用。从估值的横向对比,以及当前A股估值所隐含的增长预期处于5%-5.5%左右的并未明显高估的水平,光大证券判断新冠疫情对A股的影响小于美股。

  海富通基金认为,海外市场暴跌,近期A股市场预计承压,整体波动可能加大。中长期来看,我们仍然看好A股市场的配置价值,主要在于流动性宽松的市场环境并未发生改变,若经济基本面下行压力加大,相关政策或进一步边际放松。

  海富通中小盘基金经理范庭芳表示,受外围不确定性的影响,近期A股整体偏防御,新老基建板块相对较强。但中长期看,海富通仍将坚持科技+消费的主线,精选行业景气向上、业绩兑现程度高的优质公司。科技板块短期受到风险偏好的压制,待情绪企稳后预计仍有持续的超额收益,继续围绕5G拉动的“管端云”新一轮全球科技创新周期和以半导体、基础软件国产化等为代表的中国科技自立周期两条主线进行布局。消费板块方面,此轮疫情的确对消费大环境产业巨大影响,公司一季报可能面临较大压力。在此情况下,我们将加大对消费板块的精挑细选,关注在疫情考验下仍能保持业绩增长的行业和公司。

  美股走弱,美元指数表现偏软,一度下挫超过1%,目前维持在95.17附近,相对2月20日的99.915的高位,已经下挫5%。美元兑人民币晚间出现稳步拉升,目前美元兑人民币(离岸)为6.9568,日内上涨266个基点,在岸价格为6.94,日内升185个基点。

  现货黄金全日强势震荡,早盘摸高1702.56美元,随后一直在1700美元下方徘徊。

  原油成为今日的“火力品种”,惨遭血洗,不过晚间跌幅均有所收窄,目前跌幅在20%附近,今年原油已经下跌45%,成为年度最惨品种。



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