標普500指數年初迄今已經上漲超15%，在當前“足夠好”的環境下，投資者青睞科技公司並不足爲奇。但令人驚訝的是，一個不那麼吸引人的行業卻頑強的活了下來，那就是能源行業。今年迄今，美國GICS能源類股上漲18%。

  全球最大資管公司貝萊德全球策略分析師Russ Koesteric認爲，儘管近期大漲，但能源股估值仍然較低。

  在2月初的時候，Russ Koesteric就曾說過，能源股相對於整體市場仍然較爲便宜，儘管它們已明顯高於去年12月的低點。雖然能源股目前較聖誕前夜的低點上漲了近25%，但相對於其歷史走勢，它們仍然很便宜。

  根據市淨率（P/B）計算，能源板塊仍是僅次於金融股的第二大“便宜”板塊。雖然該行業的估值已從去年12月的數十年低點回升，但與整體市場相比，該行業的估值仍然低了49%。

  此外，Russ Koesteric在2月份也強調，相對於油價，石油行業看上去很“便宜”。在過去兩個月中，WTI原油上漲了約20%。油價和能源股相對價值之間的歷史關係顯示，在油價超過每桶60美元的情況下，能源股的相對價值從來沒有這麼便宜過。

  這顯然就提出了一個問題：高油價是否可持續？

  Russ Koesteric指出，儘管預測原油價格是不可靠的，尤其是考慮到大宗商品走勢對OPEC的“依賴”以及地緣政治的變幻莫測，但有兩個因素有利於穩定油價：經濟和美元。美國經濟仍保持穩定，歐洲和中國也出現了企穩增長的初步跡象，較少的經濟焦慮消除了原油價格的一個不利因素。

  與此同時，儘管經濟增長狀態正在改善，但增長並不強勁，通脹也沒有高到美聯儲需要擔心的地步，這市場導致了對貨幣政策預期的突然逆轉。

  Russ Koesteric認爲，隨着美聯儲更有可能在今年剩餘時間裏暫停加息，美元的威脅性似乎有所減弱。寬鬆的貨幣環境和疲軟的美元爲能源股價格創造了更有利的環境。同時，油價不需要大幅走高，只要維持在近期的區間，能源股就能實現部分被壓抑的價值。

  來源：黃金頭條