美股周二繼續強漲，那斯達克指數甚至首度突破了 6000 關卡。不過也有分析師居高思危，認為現今時刻，美股的下行風險，要遠遠大於上行風險。

  據《CNBC》報導，Fundstrat Global Advisors 創辦人及研究主管 Tom Lee，在最近寫給客戶的報告中指出，雖然經濟成長依然樂觀，但是市場正在發出 3 個明確信號，顯示股市將在近期下滑。

  Lee 表示，最令人擔心的是，市場押注今年股票會加速成長，但是很多公司現在其實在觀望，直到確定稅改的輪廓，而當前的股票融資債務 (margin debt) 又這麼高。

  Lee 指出，首要讓人憂心的，是長期殖利率曲線已經實質收窄。當殖利率曲線變得扁平，通常被看成經濟成長放緩的跡象，因為這表示長期支出的預期回報，低於投資的預期回報。自去年 11 月川普當選後，30 年國債與 10 年國債殖利率利差減小，已變得扁平化，由歷史數據來看，市場接下來將見到疲軟。

  其次，Lee 表示，他正在觀察市場領導地位的「突然逆轉」。例如，在選後幾周，原本市場由金融及能源股領導，但今年以來卻轉為負面。

  另外，高收益期權調整價差 (option-adjusted spread) 擴大。Lee 指出，自 1998 年以來，利差擴大到 60 個基點時，市場有 93% 出現下挫，中位數跌幅 4%，而這信號也在 3 月底出現。

  如此，投資人要如何分配自己的投資組合？Lee 的建議是繼續持有「FANG」股票，即 Facebook((US-FB))、Amazon((US-AMZN))、Netflix ((US-NFLX)) 與 Google 的母公司 Alphabet ((US-GOOG))－

  數據顯示，「FANG」自去年底以來，共增加 2548 億美元的市值，也都在本月份創下新高。NASDAQ 走勢圖