在美股再創新高的同時，高盛卻警告，投資者已過於樂觀。

  高盛稱，目前美股投資者的政策樂觀程度已經達到頂峰。高盛預計美國稅收改革一攬子計劃至少要在2017年末才能在國會通過，即使如此，稅收改革帶來的收益將因部分共和黨議員不願擴大赤字，而受到限制。

  高盛首席美股策略師David J. Kostin警告稱，認知失調普遍存在於美股市場中，投資者在標普500的組成公司的盈利預測上，賣方分析師普遍存在分歧。標普500指數上漲10%，然而賣方分析師對於公司每股盈利預期卻下調了逾1%。

  高盛：美股投資者很快會發現自己過於樂觀

  投資者對美股的盈利預期十分樂觀，這與四季度各公司靚麗的財報有很大關係。然而，四季度各公司的靚麗財報，多數與能源公司計減下降有關。Kostin分析道：

  受益於能源利潤的恢復，2016年四季度能源股運營每股收益由2015年四季度的-2.43美元反彈至-0.29美元。而能源股給美股四季度的漲幅貢獻了13%至24%。

  Kostin還稱，未來盈利確實會反彈，但未來的盈利肯定比目前狂歡的投資者預期的要低：

  投資者對於經濟增長和未來的公司盈利增長十分樂觀。11個行業總計使標普上漲了10%，其中金融業和信息技術行業分別貢獻了30%和22%。但財報的強勁表現同時也被市盈率的增長所抵消。

  高盛：美股投資者很快會發現自己過於樂觀

  Kostin還提出，值得注意的是，目前繼續回暖的數據大多是“暖”數據，即類似於經濟信心指數等，但“硬”數據的回暖已經逐漸開始退潮了。

  “硬”數據僅有較低的增長。房屋相關指數開始蒙陰，新屋銷售指數最低已經開始顯著下降，1月工業製造指數也比預期要更差。

  高盛：美股投資者很快會發現自己過於樂觀

  Kostin指出，美股投資者很快會下降他們的2017年盈利預期，標普500指數將在今年一度升至2400點的高點，此后在年內將跌至2300點。

  不過有趣的是，每次高盛警告市場下調迫在眉睫時，美股卻往往會在隨后漲至紀錄新高。