來源：黃金頭條

  Sunshine Profits的Arkadiusz Sieron認爲，從基本面來看，2020年對黃金而言或許不那麼友好。

  經歷2020年初的強勁開局後，金價震盪回調。

  Sunshine Profits的Arkadiusz Sieron列舉了將會影響今年美國經濟和黃金市場的一些重要趨勢：

  1． 通脹應該會保持溫和

  由於全球競爭、技術進步以及亞馬遜（Amazon）或優步（Uber）等顛覆者的影響，低通脹不是暫時的，而是一種永久性現象。

  2． 美國經濟增長料放緩，儘管全球經濟增長可能會觸底

  根據國際貨幣基金組織（IMF）的預測，美國GDP增速可能從2019年的2.4%降至2020年的2.1%，其他預測者甚至認爲會跌破2%。不過，隨着貿易爭端緩解和全球經濟增長可能觸底，美國經濟增長可能會超出預期。

  3． 美聯儲將採取觀望的態度，但帶有鴿派傾向

  鑑於通脹低迷，美聯儲不太可能在2020年加息。最新的點陣圖暗示美聯儲今年將按兵不動。然而，可能出現的經濟放緩或更嚴峻的經濟發展或促使美國央行採取一些鴿派行動。

  4． 歐洲央行和日本央行將維持寬鬆政策

  因此，即便美聯儲今年暫停加息，其立場也將比其它主要央行更爲強硬，這應當會支撐美元，從而打壓黃金。儘管增長乏力，但美國的增速也將高於七國集團（G7）其他成員國。

  5． 美元應該會保持強勢

  就美國經濟而言，即使表現出放緩，也仍要優於其它主要經濟體，美元應當會保持堅挺，對黃金構成一定的下行壓力。

  6． 美國財政政策將保持寬鬆

  美國財政赤字預計將從1.092萬億美元增加到1.11萬億美元。但根據總統的預測，財政赤字佔GDP的比重將從5.2%下降到4.8%。從細節上看，財政立場仍將與去年類似。

  7． 貿易摩擦緩和

  對爆發全面貿易摩擦的擔憂緩解，市場信心可能會恢復。

  8． 英國脫歐不確定性下降

  保守黨在去年12月的英國議會選舉中贏得多數席位，意味着英國可能會在1月底脫離歐盟。無論人們如何看待英國脫歐，巨大的不確定性現已消除，企業可以再次實施其投資計劃。

  9． 投資者可能增加對風險資產的興趣

  隨着兩大地緣政治阻力有所減弱，投資者的風險偏好可能上升，因此他們可能會將更多資金配置到股市，從而削弱黃金和其他避險資產。

  10．債券收益率在2020年有上升空間

  如果投資者對風險資產的興趣真的提高，那麼他們將把資金從美國國債轉向股市。經濟衰退擔憂緩解導致的需求下降以及財政赤字增加導致的供應增加，可能會壓低債券價格，推高債券收益率。利率上升將對金價產生負面影響。

  如下圖所示，2019年金價見頂時，10年期美國國債收益率觸底。因此，如果收益率進一步走高，金價應該會繼續下跌。

  綜上，Sieron指出，上述趨勢對黃金並不是很有利。同樣寬鬆的財政政策，加之比2019年更加鷹派的貨幣政策，對美元構成支撐。地緣政治逆風已經減弱，這應該會支撐高風險資產和債券收益率。因此，人們將會看到美元走強、實際利率上升以及風險厭惡情緒降低——這對金價而言非常糟糕。因此，從基本面來看，對黃金來說，2020年或許是比2019年更差的一年。當然，除非真的發生了非常糟糕的事情，比如下一次經濟危機來臨。