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美國萬億財政窟窿只有兩種填法 其結果都是利好黃金

發佈時間:2019年11月25日 13:18 來源:北京新浪網 评论:0條 點擊:5527次

金十數據 萊克西

  入不敷出的美國財政狀況,也是黃金的一大利好?

  荷蘭中央銀行(DNB)上個月發表的一篇文章震驚了市場,這篇文章將黃金稱爲一種價值錨定資產(trust anchor),文中稱:

“黃金增強了人們對央行資產負債表穩定性的信心,並營造了安全感。無論危機到來與否,金條也將繼續閃閃發光。”

  荷蘭央行這篇文章強調了黃金在現代貨幣體系中的作用。近日,達里奧在國際金融研究所會議上發言也指出,美國金融體系的脆弱性凸顯黃金存在的需要。

  達里奧指出,美國的財政狀況可能會令更多人逃往黃金市場。美國高額的社保負擔要求美聯儲不得不無限期繼續擴大資產負債表,將利率保持在低水平,甚至是實行負利率。

  事實上,美國財政負擔沉重已經不是什麼新觀點。早在2016年,摩根大通首席執行官傑米·戴蒙(Jamie Dimon)和對衝基金經理斯坦利·德魯肯米勒(Stanley Druckenmiller)等金融巨頭就指出,美國的財政收入已經不足以支付國家養老金和醫保負債,這成爲了美國經濟的一個重大隱患。

  有分析指出,鉅額財政赤字正是兩個月前回購市場亂局的罪魁禍首之一,投資者不願爲政府融資更是加劇了這一壓力。

  當前,美國聯邦債務餘額已飆升至22.9萬億美元,約佔GDP的103%。不包括政府內部債務,公衆持有的債務爲16.9萬億美元,佔GDP的78%。根據美國國會預算辦公室的預測,到2028年,這一數字可能升至105%。

  分析師盧克·格羅曼(Luke Gromen)通過計算得出,“醫療保險”、“醫療補助”和“社會保障”的美國年度負債,加上國防支出和聯邦債務利息,這些財政支出佔美國聯邦稅收收入的比重兩年前還站立在95%,15個月前還在103%。如今由於川普總統的減稅政策減少了政府收入,這一比重已經攀升至112%。

  美國政府何以填補這個巨大的財政窟窿?格羅曼寫道,美國能夠支付年度賬單的方法之一是依靠資產價格的上漲,如通過降息和大量印鈔推升資產價格上漲:

“美國已經完全依靠資產價格上漲來獲取稅收了。”

  另一方法是新一輪的減稅,這成爲了川普尋求大選連任的政治籌碼。然而隨着貿易不確定性對美國經濟的反噬作用日益增強,減稅的刺激效應已經日趨削弱。就算減稅能繼續推高股市,但其持續性也是值得質疑的。

  分析指出,美國爲解決赤字所採取的寬鬆措施(降息和減稅)確實推升了股市,但這無疑將令美元貶值。達里奧認爲,在某個時候,沒有人會想繼續持有美國債務或美元,投資者將會尋求其他資產來確保安全:

“在這個情況下,黃金將會是唯一一項非負債的資產。

  金融時報分析師RANA FOROOHAR也贊同達里奧的觀點。她表示自己在8月份已經拋售了所有股票,面對當前火熱的股市,她確實有點心痛,但是她堅信,美國股票價格上漲反映了資產泡沫的存在,這恰恰是投資者需要轉向黃金的原因。從長遠來看,這種“虛假的繁榮”必定會削弱人們對美元的信心。

  另一方面,隨着“去美元化”浪潮越演越烈,各國央行進一步減持美債,呼籲引進一種新的中立儲備資產進行國際結算,這無疑會打壓美元需求,也將拉低強勢的美元。



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