原創： 美股研究社 美股研究社

  美股見頂了？

  作者| MARK KOLAKOWSKI

  本月，看漲的買家將標準普爾500指數推高至一系列創紀錄高點，但瑞銀全球財富管理公司（UBS Global Wealth Management）進行的一項全球調查顯示，富有的投資者預計，到2020年底，市場將出現大幅下跌，目前他們平均持有25% 的現金資產。這項調查收到了3400多條回覆。此外，根據彭博社下面總結的一份詳細報告，60% 的受訪者計劃進一步增加他們的現金配置。

  瑞銀（UBS） GWM客戶戰略官波拉•波利托（Paula Polito）在一份聲明中表示：“迅速變化的地緣政治環境是全球投資者最大的擔憂。”“他們認爲，與傳統的商業基本面相比，全球互聯性和變化的影響超過了傳統的商業基本面，對他們的投資組合產生了明顯的影響。”

  關鍵的要點

  瑞銀（UBS）調查的富有的客戶預計股市將出現大幅下跌。

  作爲一種防禦措施，它們正在積累高額現金。

  他們還尋求更多樣化和更高質量的股票。

  然而，他們對未來的投資回報持樂觀態度。

  對投資者的重要性

  瑞銀調查了可投資資產在100萬美元以上的投資者，其中包括現金和有價證券，但不包括住宅和個人財產。該調查是在2019年8月至10月期間進行的。

  調查的其他主要發現包括：近80%的受訪者預計波動性將增加，55%的受訪者預計股市將在2020年底前大幅下跌，62%的受訪者希望增加資產類別的多樣化。雖然受訪者平均分配給現金的比例爲25%，但較5月份調查的32%有所下降。此外，根據一份調查報告，52%的人不確定現在是不是投資的好時機，但64%的人正在考慮增持優質股票。

  另一個有趣的觀點是，這些富裕投資者的悲觀情緒只與短期有關，因爲70%的人對未來10年的投資回報持樂觀態度。這與各種市場權威人士長期以來的悲觀看法形成了鮮明對比，他們此前一直預測，未來10年甚至更長時間的投資回報率將很低。

  瑞銀（UBS）投資策略團隊董事總經理邁克爾•克魯克（Michael Crook）表示，這些投資者是在對短期不確定性做出反應，“真正縮短了他們的投資期限，轉向現金等安全資產”。與此同時，一份報告顯示，Exencial Wealth Advisors Advisors 的首席投資官蒂姆•考特尼（Tim Courtney）表示，一些極其謹慎的富裕客戶已將其投資組合的一半以現金形式持有。

  展望未來

  貨幣基金的餘額已經超過了3.4萬億美元，創10年來的新高，而且還在繼續增長。儘管許多觀察人士認爲這是一個看空信號，但美銀美林（Bank of America Merrill Lynch）和瑞銀（UBS）的策略師波利托（Paula Polito）等人卻持樂觀看法。例如，當現金餘額高於長期均值時，BofAML的自營現金規則指標就會給出一個反向買入股票的信號。