隨着本週美聯儲議息會議即將到來，川普加速“嘴炮模式”，施壓美聯儲不要加息。

  美東時間12月17日週一，川普發推特稱，美聯儲這時候考慮加息是“難以置信的”。他說，在美元非常強勁、幾乎沒有通脹，外部世界一片混亂，巴黎暴亂的情況下，美聯儲卻正在考慮加息，這是“難以置信的”。享受勝利吧！

  自今年9月美聯儲決定年內第三次加息以來，這是有統計以來川普第十一次公開表達對美聯儲加息政策的不滿。在本週三美聯儲公佈貨幣政策決議將近一週內，川普就已經三次發聲。11月中旬，他還呼籲過美聯儲降息。

  上週二，川普在路透社專訪中表示，如果美聯儲在下週的會議上提高利率，那將是一個“很愚蠢”的做法。上週四，他又表示，“但願美聯儲不會再進一步加息”（hopefully）。川普的觀點是，美國幾乎達到“正常化利率”，但經濟還在“飆升”，他需要低利率的靈活性來提振美國經濟，希望美聯儲能降低利率。

  巧的是，在川普發推前，本週一當天稍早，華爾街日報發佈的一篇大佬署名評論文章受到熱議，它也認爲，美聯儲現在應該中止加息和流動性。

  這篇文章的作者是對衝基金大佬、助索羅斯做空英鎊的Stanley Druckenmiller和前美聯儲官員、曾和鮑威爾競爭美聯儲主席的Kevin Warsh。文章認爲，美聯儲本該在幾年前寬鬆政策助長龐大的資產泡沫之前、2010年就終止QE，這種泡沫可能崩潰，因爲撤走流動性的同時，借款成本會提高。

  值得注意的是，美聯儲最近一次公佈聯儲內部對未來利率的預期是在今年9月會後宣佈加息時。當時公佈的點陣圖顯示，多數聯儲官員仍預計，2018年、2019年和2020年分別合計加息四次、三次和一次。市場基本預計，本週二到週三美聯儲會議決定加息已是“板上釘釘”。

  芝加哥商業交易所（CME）的“美聯儲觀察工具”顯示，目前美國聯邦基金利率期貨交易市場預計，本週美聯儲加息的機率爲78.4%，高於一日前的75.8%，一個月前預計機率不到70%。

  美聯儲加息步調可能有變

  但隨着近幾個月市場動盪加劇，一些分析人士已經開始懷疑美聯儲會改變僅兩年的加息步調。有分析指出，市場似乎正在動用獨特的力量，逼迫美聯儲儘早“投降”。摩根士丹利的經濟學家預計，明年聯儲只會加息兩次。

  包括美聯儲主席鮑威爾在內，近期一些美聯儲高官的表態已經相比兩個多月前出現變化。

  鮑威爾11月28日講話指出，美國經濟前景穩固，利率“略低於”（just below）中性區間。將近兩個月前，他還說，“當前可能距離中性利率還有一段長路（a long way）”。

  鮑威爾對中性利率的表述讓一些市場人士認爲，在今年12月加息後，可能只要再加兩次就會結束，換言之，加息週期比市場預期的更快結束。

  12月6日華爾街日報報道稱，美聯儲官員在考慮是否暗示明年採取新的觀望心態，這可能放慢加息速度。至於聯儲如何管理這種預見性更低的新方式，將很大程度上取決於未來幾周經濟和市場的表現。

  12月7日，聖路易斯聯儲主席James Bullard表示，因爲出現了收益率曲線倒掛，美聯儲可能考慮推遲今年12月加息。他成爲第一個公開暗示12月可能暫停加息的美聯儲高官。

  CME的“美聯儲觀察工具”顯示，如果以每次加息25個基點估算，目前美國聯邦基金利率期貨交易市場預計，從本週到明年12月，美聯儲合計加息一次的機率超過40%，合計加息兩次的機率不到35%，合計加息三次及更多的機率只略高於14%。

  聯儲停止加息不代表川普鍾情的美股會回漲

  也是在7日，華爾街日報消息稱，川普“緊盯”股市，將道指視爲個人成績的重要標尺。7日當週美股震盪，他焦急諮詢顧問，希望確保，此前一週的G20峯會期間貿易會晤不是股市的推手。他仍相信，市場波動不是因爲他，而是美聯儲要加息。

  不過，假如上述消息屬實，川普喜歡用美股表現來衡量政績，那麼美聯儲結束加息週期對風險資產來說可能並不算好消息。從歷史來看，美聯儲加息週期結束，甚至進入降息週期的話，那往往是美股好日子到頭的末日。

“從歷史規律來看，每次降息大部分都是伴隨着金融危機引發的週期性衰退。關鍵問題是，美聯儲是通過經濟數據爲主來做出加息判斷，而降息則更是一種應對危機的突發應急措施。”

  上週五，美股三大指數自2016年3月以來首次集體收跌陷入技術位盤整區間。川普本週一發推後，美股並未止住跌勢，週一開盤跌幅繼續擴大，開盤12分鐘，三大股指集體跌超1%；開盤14分鐘，道指一度跌逾300點。