週四午間，據福克斯新聞報道，美國總統川普再一次表示，“但願美聯儲不會再進一步加息”（hopefully）。這已經是他本週第二次強烈批評美聯儲的加息政策。

  他的觀點是，美國幾乎達到“正常化利率”，但經濟還在“飆升”，希望美聯儲不要再進一步加息了。值得注意的是，美聯儲即將在下週（12月18-19日）舉行2018年最後一次FOMC貨幣政策會議，市場基本預計12月加息已是“板上釘釘”。

  本週二，川普在路透社專訪中表示，如果美聯儲在下週的會議上提高利率，那將是一個錯誤的做法：“我認爲那樣做很愚蠢，但我能說什麼呢？”

  當時川普稱，他需要低利率的靈活性來提振美國經濟，而美聯儲應該予以幫助。他還指出，對日本和歐盟的汽車關稅取決於相應的貿易談判情況：“我正在進行貿易上的鬥爭，需要寬鬆。”

  很明顯，川普有意向美聯儲主席鮑威爾傳達一個非常直接的信息，即他希望降低利率。Axios曾援引一位熟悉川普想法的人士稱，總統覺得把想法傳遞給鮑威爾的唯一辦法，就是在媒體上進行猛烈地公開批評。

  此外，川普今日在接受福克斯新聞專訪時，再一次談到了美國最大傳統車企通用汽車打算關廠裁員的事宜。他稱，如果通用汽車走出美國，將“不會有好日子過”，把焦點集中在電動汽車上是通用汽車的CEO在犯錯；若通用汽車決定在墨西哥增加產量，將受到新的美墨貿易協議影響。

  11月26日週一，通用汽車宣佈在美國俄亥俄、密歇根和馬里蘭三個州的關廠和裁員計劃，川普次日在社交媒體上表態稱“很不高興”，“感到非常失望”，正考慮撤除給予通用汽車的所有補貼，包括對通用電動汽車的補貼。11月28日，他又表示，美國政府正在研究對海外所產的汽車徵收關稅：“因爲通用汽車事件，現在開始研究了，總統在這個問題上有很大的權力。”

  有意思的是，川普除了威脅要懲罰通用汽車，還將這一企業決定直接怪罪到美聯儲加息的頭上。11月27日，川普在接受《華盛頓郵報》專訪時稱，最近美股下跌和通用汽車計劃關廠裁員都歸咎於美聯儲收緊貨幣；加息等美聯儲的政策在傷害美國經濟，而且他堅稱不擔心經濟衰退：

“我在做交易（或指談判協議 I‘m doing deals），我沒有得到美聯儲的配合。他們在犯錯誤，因爲我有一種直覺，直覺有時告訴我的比其他人用腦子能告訴我的還多。”

“到目前爲止，我對我挑選Jay（鮑威爾）一點也不高興，連一點都沒有。我不是在指責任何人，可我就是在告訴你，我覺得美聯儲的所作所爲大錯特錯。”

  自今年9月底美聯儲決定加息以來，川普已經多次表達不滿。截至今日（12月13日），他至少在兩個半月內第10次點名批評美聯儲；11月中旬，川普還呼籲過美聯儲降息。不過今年2月上任後，美聯儲主席鮑威爾面對川普的“火與怒”，並未改變其漸進式加息的立場。

  雖然10月以來市場動盪加劇，令一些分析人士開始懷疑美聯儲會改變明年的加息步調，但本週川普的輪番威脅並沒有影響市場短期展望。芝加哥商交所CME根據聯邦基金利率期貨的交易算出，下週加息的概率漲至80%，大於一天前的77.5%、一週前的70.6%和一個月前的75.8%。

  美東時間下午1點半左右傳出川普最新專訪的消息後，美元指數短線漲幅收窄，逼近平盤或97的整數位關口，但隨後半小時仍收復了這部分失地。

  美股也並沒有因川普的最新表態而扭轉日內頹勢，他的專訪消息出爐後，標普和納指進一步走低，道指重新轉跌。10年期美債收益率維持2.90%左右不變，兩年期收益率也維持日內1個基點的跌幅。

  分析指出，川普一直喜歡用美國股市的表現來衡量自己的執政業績好壞，但美聯儲結束加息週期對風險資產來說並不算好消息。從歷史來看，美聯儲加息週期結束，甚至進入降息週期的話，那往往是美股好日子到頭的末日：

以上一次加息至降息週期來看，2004-2005年，美聯儲保持着穩定的節奏加息，直到2006年開始暫緩加息，靜待市場對於利率消化的程度。誰想而知，房地產市場突如其來的崩盤最終成爲自大蕭條以來最嚴重的金融危機。

2006年5月，時任美聯儲主席伯南克還公開表示，房地產市場放緩程度看來是“有秩序及溫和的”。當時市場認爲，伯南克的評論意味美聯儲或暫停加息，以免房地產市場過度下跌爲經濟造成嚴重打擊。殘酷的現實則是，美聯儲在2007年大幅降息來挽救房地產市場的崩盤。

再往前追溯可以發現，降息初期依然是美股熊市最盛的階段。2001年，時任聯儲主席格林斯潘大幅降息來挽救科技股拋售引發的泡沫破裂，然而這卻是美股熊市的延續。

因此，從歷史規律來看，每次降息大部分都是伴隨着金融危機引發的週期性衰退。關鍵問題是，美聯儲是通過經濟數據爲主來做出加息判斷，而降息則更是一種應對危機的突發應急措施。

  本文來自華爾街見聞