手握140億美元管理資產的對衝基金經理David Tepper表示，由於川普的貿易政策，股市前景變得更加不確定。

  Appaloosa Management聯合創始人David Tepper週四表示：“如果我們對中國徵收關稅，那將會讓市場變得更加艱難。”

  他表示，如果世界兩大經濟體之間的貿易緊張局勢加劇，股市可能下跌5%-20%

  他現在的股市持倉佔到其管理倉位的25%的股票面臨。他表示，如果美國不對中國商品徵收更多關稅，當前市場“估值合理”。

  他表示：“我已經降低了[對股票]的持倉。我不確定關稅將會發生什麼。”

  今年1月，Tepper對股市更爲樂觀。他當時告訴CNBC，牛市仍有增長空間。自1993年成立以來，Tepper的對衝基金創造了超過30%的年均回報。

  Tepper不是唯一一個警告牛市的華爾街大佬。摩根士丹利、高盛、摩根大通等大行均已給出悲觀預期。

  在最新研報中，摩根士丹利首席美股策略師Michael Wilson指出，美股已經處於“滾動熊市”（不同板塊、行業或資產輪流出現下跌）的陣痛之中。由於更高的借貸成本代替企業的強勁盈利成爲市場焦點，未來數年，標普500指數預計交投於2400-3000點區間。

我們認爲，在去年12月市場估值登頂和今年1月投資者情緒達到峯值時，滾動熊市已經開始了。

在滾動熊市之中，最薄弱的環節將受到最嚴重的衝擊。

  美銀美林首席投資策略師Michael Hartnett認爲，在全球過剩的流動性發生逆轉的大背景下，全球已經開始出現“滾動熊市”，今年比特幣等數字貨幣正是第一塊倒下的多米諾骨牌。

  Wilson也稱，諸如比特幣、新興市場股債、基本金屬等資產風險尤其大，他對信息技術（IT）板塊也不是特別看好。

  摩根士丹利表示，

我們將企業盈利增長的變化速度視爲股票價格最重要的驅動力之一。因此，對於我們的悲觀預期十分重要的一點在於，我們相信2019年，企業盈利增速的放緩程度將比市場預期更大。

  Wilson進一步解釋道，若對上述預測追本溯源，那就是他們對供應成本上升有所預期。能源、運輸、勞動力、資金、材料和關稅成本應該都會迎來上漲。

  摩根大通策略師Dubravko Lakos-Bujas團隊預計，川普徵收的高額關稅將令標普500指數企業每股收益（EPS）整體下降10美元，而他們此前的預期是165美元。

貿易摩擦升級或將嚴重拖累企業未來的EPS，尤其是明年。

  高盛首席策略師David Kostin的預想則更爲悲觀：高額關稅將抹去標普500指數企業明年的增長。在美國對全球進口商品徵收關稅的極端情況下，由於成本上升，這些企業的盈利可能下降10%。

  與此同時，投資者情緒受到影響，市場估值走低。Kostin預計，最壞情況下，標普500指數或將跌至2230點。與8月29日的歷史新高2914點相比，這一數字下跌了23%，進入熊市區間。